انتصاف البيتكوين: ما هو وكيف يؤثر على سعر بيتكوين؟

ما هو انتصاف البيتكوين؟ وكيف يؤثر على ديناميكية السوق؟ وهل يمكن بالفعل أن تصل بيتكوين لأعلى مستوياتها السعرية بفضله؟

يعدّ عام 2024 أكثر عام ينتظره مجتمع العملات الرقمية في السنوات الأربع الأخيرة، وذلك لكونه سيشهد خفض عدد عملات بيتكوين الجديدة الناشئة مع كل كتلة إلى النصف للمرة الرابعة، وقد سبق لهذا الحدث المعروف باسم الانتصاف أو انتصاف البيتكوين أن وقع في سنوات 2012 و2016 و2020 ومن المنتظر أن يحصل مجدداً في شهر نيسان/أبريل 2024، ويرتبط موعده بالكثير من التوقعات بالنسبة للتغيرات التي قد تصيب سعر بيتكوين، والعملات الرقمية عموماً. إليكم أهم ما عليكم معرفته عن انتصاف بيتكوين وتأثيراته المحتملة على السوق.

تعدين بيتكوين

لفهم الانتصاف وأهميته، لا بد بداية من فهم بعض أساسيات البيتكوين وخصوصاً التعدين.

يشير التعدين للعملية المسؤولة عن سير الشبكة، والتي يقوم بموجبها أعضاء الشبكة بحل مسائل رياضية معقدة تحتاج لقدرة حاسوبية عالية، وذلك ليتمكنوا من مصادقة المعاملات الجديدة وإصدار الكتل الجديدة أو النسخ الجديدة من السجل الموزّع الذي يحتوي أحدث بيانات أرصدة بيتكوين والمعاملات الجديدة.

تتم هذه العملية عن طريق أجهزة كومبيوتر فائقة القوّة والسرعة، و في الوقت الحالي غالباً ما تكون هذه الأجهزة مصنّعة خصيصاً لهذه الغاية، وتديرها شركات يكون نشاطها الأساسي تعدين البيتكوين، سواءً لوحدها أو ضمن أنشطة تعدين تشمل عملات رقمية أخرى.

إضافة لدوره التقني في الحفاظ على سير الشبكة، فإن التعدين يعدّ من أهم العناصر التي احتوتها بيتكوين عند انطلاقتها وجعلتها تشكّل أول تطبيق ناجح ومستمر حتى يومنا هذا لتكنولوجيا البلوكتشين، حيث يعدّ التعدين الحافز الاقتصادي الأساسي الذي يجعل أعضاء الشبكة المعنيين بتسييرها ينفقون المال والجهد والأهم الطاقة الحاسوبية الكفيلة بالحفاظ على أمان الشبكة واستمرار عملها، وذلك نظراً للمكافآت التي يحصل عليها المعدّنون مقابل مساهمتهم القيّمة هذه.

تتألف المكافآت التي يتم منحها للمعدنين من شقين رئيسيين:

• عملات بيتكوين جديدة يتم إنشاؤها مع كل كتلة جديدة، وهي ما يشكل المصدر الوحيدة لإصدار عملات بيتكوين.
• أجور المعاملات التي يدفعها المستخدمون الذين يرسلون عملات بيتكوين لمستخدمين آخرين، وهي رقم متغيّر تحدده عدة عوامل أبرزها مدى “ازدحام” الشبكة، وعدد الأعضاء المشاركين في عملية التعدين.

بهذا فإن المكافآت تؤثر على شقين أساسيين، الأول هو الحافز وبالتالي عدد المشاركين في العمل على تأمين الشبكة والحفاظ على حسن سيرها، والثاني هي كمية المعروض أو المخزون الجديد من عملة بيتكوين، والذي يؤثر على تقديرات العرض والطلب الأهم في حركة سعر بيتكوين.

المزيد عن كيفية عمل بيتكوين هنا.

ما هو انتصاف البيتكوين؟

يتعلق انتصاف البيتكوين بالشق الأول من المكافآت التي يحصل عليها المعدّنون، أي العملات الجديدة التي يتم إنشاؤها مع كل كتلة جديدة.

عند إطلاق بلوكتشين بيتكوين، كانت مكافأة التعدين من العملات الجديدة تبلغ 50 بيتكوين لكل كتلة، ووفقاً للقواعد التي وُضعت لبيتكوين منذ البداية، يتم تخفيض هذا الرقم بنسبة 50% أو النصف بعد كل 210,000 كتلة، الأمر الذي يستغرق أقل من أربع سنوات بقليل كل مرة، وذلك لزيادة ندرة عملة بيتكوين وبالتالي الحفاظ على قيمتها من خلال تخفيض حجم المخزون الجديد منها، وكذلك الحفاظ على وجود مكافآت العملات الجديدة لأطول وقت ممكن لحين تعدين كل عملات بيتكوين الممكنة، والتي يبلغ حدها الأقصى 21 مليون بيتكوين، والتي من المتوقع ضمن إيقاع عمل الشبكة الحالي أن يتم تعدينها بالكامل في عام 2140.

بموجب هذه القاعدة، وبعد الانتصاف الأول الذي حصل في شهر تشرين الثاني/نوفمبر 2012 انخفضت المكافأة إلى 25 بيتكوين لكل كتلة جديدة، ثم من جديد إلى 12.5 بيتكوين بعد الانتصاف الثاني في تموز/يوليو 2016، وإلى 6.25 بيتكوين بعد الانتصاف الثالث في أيار/مايو 2020، وستنخفض من جديد في شهر نيسان/أبريل 2024 (موعد تقديري) إلى 3.125 بيتكوين.

تأثير الانتصاف على سعر البيتكوين

أصبح انتصاف البيتكوين محطة محورية كبرى في مجتمع العملات المشفرة، لكن كيف يؤثر هذا التحديث التقني على سعر بيتكوين نفسها؟ وهل يؤثر بالفعل أصلاً؟

• ديناميكيات العرض والطلب

يؤثر الانتصاف في جوهره على العرض والطلب، فالعرض ينخفض بسبب انخفاض عدد عملات بيتكوين الجديدة التي تدخل السوق مع كل كتلة جديدة إلى النصف، وبالتالي انخفاض العرض بشكل عام، وهذا النقص في العرض من شأنه أن يؤدي إلى زيادة الطلب بسبب توقعات المستثمرين بأن الانخفاض في المعروض سيؤدي لزيادة السعر. يمكن لهذا السيناريو، نظرياً، أن يؤدي إلى ارتفاع السعر.

• السوابق التاريخية

تزامنت الانتصافات السابقة مع طفرة كبيرة في الأسعار، حيث تبعت أول انتصاف في عام 2012 زيادة بنسبة 9000% في سعر بيتكوين في غضون عام، كما شهدت حالات الانتصاف اللاحقة في عامي 2016 و2020 قفزات سعرية كبيرة، وإن كانت في إطار زمني أطول. ومع ذلك، من المهم الحذر وعدم افتراض أن هذه الارتباطات ذات دلالة يمكن الاعتماد عليها في وضع خطة للاستثمار، حيث يمكن لعدة عوامل، مثل الضجيج الإعلامي والظروف الاقتصادية العالمية والتقدم التكنولوجي، أن تلعب دوراً مهماً في تحركات الأسعار، وأن يكون التوقيت مجرّد مصادفة، خصوصاً أنه باستثناء انتصاف 2012، لم تكن القفزات السعرية قريبة زمنياً لحدٍّ كبير من الانتصاف.

التأثير السلبي على شبكة بيتكوين

تخفيض مكافآت التعدين إلى النصف يعني عائدات أقل بالنسبة لشركات التعدين، وبالتالي أرباحاً أقل مقارنة بتكاليف التعدين المرتفعة بالنسبة للمعدات والطاقة، والتي تستمر بالارتفاع كل عام مع ظهور أجيالٍ جديدة من التكنولوجيا المستخدمة في التعدين.

وفي الوقت نفسه فإن هناك ثلاثة عوامل تحدد القيمة الفعلية للمكافآت: عدد العملات الجديدة المنشأة مع كل كتلة، ومستوى أجور المعاملات الذي يتأثر بكمية الطلب وحجم النشاط على شبكة البلوكتشين، وأخيراً وهو الأهم سعر بيتكوين نفسها.

مع انخفاض الجزء الأعظم من المكافآت التي يحصل عليها المعدنون، فإن انخفاض سعر بيتكوين إلى دون مستويات معيّنة سيجعل عملية التعدين أقل ربحية، وسيؤدي لانخفاض إقبال الشركات والأفراد على تعدين الشبكة وبالتالي دعمها والحفاظ على أمانها.

على الرغم من تعقيد هذه الحسابات، فإن الخوارزميات التي تمارس الكثير من أنشطة التداول الكبرى اليوم قادرة على أخذها بعين الاعتبار، ومن الممكن أن تؤدي لانخفاض كبير في سعر بيتكوين إن وصل سعرها إلى ما دون مستوىً معين، وبشكل عام فإن الانتصاف هو مجرد عامل واحد من بين عدة عوامل متشابكة تؤثر على سعر بيتكوين.

ماذا يحصل بعد الانتصاف الأخير؟

بحسب القواعد التي وضعها ساتوشي ناكاموتو لعملة بيتكوين، ستواصل المكافآت الانخفاض بمقدار النصف إلى أن تصل إلى حد لا يعود ممكناً عنده تقسيم البيتكوين، أي عندما يؤدي الانتصاف لمكافأة تقل عن 1 ساتوشي (0.00000001 بيتكوين)، عندها سيتوقف إنشاء عملات بيتكوين الجديدة، التي سيكون بلغ عددها 21 مليون بيتكوين، وسيحصل المعدّنون على أجور المعاملات فقط. ولكن هذا الأمر لن يحصل قبل قرنٍ من الآن على الأقل، إذ إن الموعد المتوقع لتعدين كل عملات بيتكوين الممكنة هو عام 2140.

هل الانتصاف ميزة خاصة بعملة بيتكوين؟

على الرغم من أن هذه الآلية ظهرت بظهور عملة بيتكوين، إلا إنها اليوم ليست العملة الرقمية الوحيدة التي يتم تخفيض مكافآت تعدينها تدريجياً، وإن كانت العملات الرقمية الأخرى استوحت الفكرة منها أو هي أصلاً تفرع عنها، وفيما يلي أبرز العملات الرقمية التي تشهد انتصاف مكافآتها أو حدثاً دورياً شبيهاً:

• لايتكوين

بدأت عملة لايتكوين (LTC) سنة 2011، ويبلغ الحد الأقصى من العملات الممكن إنشاؤها 84 مليون عملة، وبدأت مكافآتها بقيمة 50 لايتكوين مع كل كتلة، ويحصل الانتصاف كل 840,000 كتلة، والتي تستغرق حوالي أربع سنوات، تشير التقديرات لكون الانتصاف المقبل سيحصل في شهر تموز/يوليو 2027.

• بيتكوين كاش

بيتكوين كاش (BCH) عملة متفرّعة عن عملة بيتكوين وتتبع نفس قواعدها، بدأت بمكافأة تبلغ 12.5 بيتكوين كاش لكل كتلة، ويحصل انتصافها بعد كل 210,000 كتلة، ومن المتوقع أن يحصل الانتصاف المقبل بالتزامن مع انتصاف بيتكوين في أبريل 2024.

• بيتكوين إس في

بيتكوين إس في (BSV) عملة متفرّعة عن بيتكوين كذلك وتتبع نفس قواعدها الأصلية، بدأت بمكافأة تبلغ 12.5 بيتكوين إس في لكل كتلة، ويحصل انتصافها بعد كل 210,000 كتلة، ومن المتوقع أن يحصل الانتصاف المقبل بالتزامن مع انتصاف بيتكوين في أبريل 2024.

• داش

على عكس معظم العملات الشبيهة الأخرى، لا يتم تخفيض مكافآت عملة داش (DASH) عبر انتصاف المكافآت بشكل دوري، إنما عبر تخفيض المكافآت بحوالي 7.14% كل 383.25 يوماً، ويبلغ الحد الأقصى لعملات داش 18.9 مليون داش.

• زي كاش

يحصل انتصاف عملة زي كاش (ZEC) كل أربع سنوات تقريباً، ومن المتوقع أن يحصل الانتصاف المقبل في الربع الأخير من عام 2024.